俄罗斯中央银行提高利率的背后：军事开支如何影响通货膨胀？

摘要： 　　　　莫斯科——俄罗斯中央银行将利率提升至自克里姆林宫出兵乌克兰以来的最高点，旨在应对因政府大规模军费开支和消费者强劲购物需求引发的通货膨胀。　　央行将基准利率上...

　　莫斯科——俄罗斯中央银行将利率提升至自克里姆林宫出兵乌克兰以来的最高点，旨在应对因政府大规模军费开支和消费者强劲购物需求引发的通货膨胀。

　　央行将基准利率上调至19%，略低于2022年2月底的水平。随后，政策利率达到了前所未有的20%，在西方国家实施制裁的背景下，俄罗斯央行孤注一掷，试图支撑卢布，避免金融危机。

　　如今的情况有所不同：通胀反映了经济过热的迹象，因为政府支出和消费者需求超出了经济生产商品和服务的能力。

　　星期四，在莫斯科西部的Bolshaya Dorogomilovskaya大街购物的市民们深感物价上涨的压力。

　　“我希望工资能像商店里的物价一样上涨，”纳塔莉亚说，她和其他人一样不愿透露姓氏。“一切都很贵。鸡蛋、面包、面粉、糖、盐，什么都在涨价。”

　　安德烈表示：“工资的一半都花在食物上了。如果考虑到70%的普通人有抵押贷款和汽车贷款等形式的大量消费贷款，那么人们可以说是在挨饿。”

　　“怎么办？”伊琳娜说。“我不知道该怎么做，决定怎么做不是我的事。他们需要停止物价上涨，或许还需要停止一些导致通货膨胀的政治行动。”

　　工厂正在全速运转，生产服装和军用车辆等商品。因此，许多工人看到工资上涨，消费需求强劲，进一步加剧了通胀。

　　尽管受到制裁，消费者对食品杂货账单的不满依然存在，但俄罗斯经济在许多方面仍保持稳健。第二季度美国经济增长4.4%。自2022年以来，卢布对美元和欧元贬值了约40%，但最近保持稳定。尽管支出增加，受石油出口提振的政府财政状况良好，适度的赤字也能通过向俄罗斯银行借款轻松弥补。

　　从长远来看，制裁导致的通货膨胀、外国市场和外国投资的丧失可能意味着增长和收入的下降。

　　未来几个月，高额的借贷成本可能会对俄罗斯企业和经济增长造成损害。

　　然而，央行行长Elvira Nabiullina表示，可能会有更多的加息，以使通货膨胀率从目前的9.1%恢复到2025年银行设定的4%目标。

　　纳比乌林娜在利率决定后的新闻发布会上表示：“我们认为这在明年是可以实现的，我们正在寻求政策来实现这一目标。”“只要有需要，我们就准备好维持紧缩的货币环境，我们也准备好进一步提高关键利率。”

　　她列举了通胀过高的负面影响，包括人们储蓄的减少、长期贷款和抵押贷款的高借贷利率，以及通胀预期在工资和物价中根深蒂固的风险。

　　更高的利率使得借贷和购买商品的成本上升，理论上可以减轻价格压力。更高的储蓄利息也能促使人们将可支配收入存起来，而不是挥霍。到目前为止，央行一直在打一场艰难的战斗，经济学家表示，在某个时刻，信贷紧缩可能会减缓经济增长。

　　不断上涨的工资和强劲的就业市场帮助消费者抵消了通货膨胀，因此“消费者活动仍然很高，”央行表示。

　　咨询公司Macro-Advisory Ltd.的首席执行官克里斯•威弗(Chris Weafer)表示：“他们提高利率的原因是，他们想给快速增长的消费市场降温。”他们担心的是，除非能够减缓消费市场的增长，否则可能会导致泡沫，进而泡沫破裂，使经济陷入更糟糕的境地。”

　　俄罗斯政府的收入由经济增长和持续的石油与天然气出口支撑，而西方政府对俄罗斯石油的制裁并不严密，价格上限为60美元。这一限制是通过禁止西方保险公司和托运人处理价格超过上限的石油来执行的。但俄罗斯能够通过在没有西方保险的情况下安排自己的油轮船队来规避价格上限，并在7月份获得了约170亿美元的石油收入。